"Es ist nicht wichtig, wie groß der erste Schritt ist, sondern in welche Richtung er geht." Diese Worte stammen nicht von Christine Lagarde, der Präsidentin der Europäischen Zentralbank, sondern aus dem Volksmund – doch sie passen perfekt zur aktuellen Situation der EZB. Im Oktober 2022 lag die Inflationsrate in der Eurozone bei über 10% und das 2%-Ziel der EZB schien unerreichbar. Doch im September 2024 fiel die Inflationsrate auf 1,8%, den niedrigsten Stand seit drei Jahren, und liegt damit erstmals unter der Zielmarke. Die stabile Inflation, zusammen mit einer Erholung des Arbeitsmarktes, stärkt die Kaufkraft der Haushalte. Dennoch bleibt die strukturelle Schwäche der europäischen Industrie eine Sorge, weshalb Lagarde eine mögliche Zinssenkung für Oktober andeutete. Leider verschärfen sich seit Wochen die Spannungen im Nahen Osten, insbesondere zwischen dem Iran und Israel. Dies könnte erhebliche negative Auswirkungen auf die globalen Finanzmärkte haben.
In einem von Geldpolitik beherrschten Monat verteuerte sich der MSCI USA um 2,0%. Der MSCI Europe verbilligte sich um 0,5%, der japanische MSCI um 3,1%. Einen eindrucksvollen Zugewinn verzeichnete der chinesische MSCI mit einem Plus von 23,1%. Amerikanische Unternehmensanleihen stiegen um 1,8%, europäische um 1,2%.
Unser aktiver Investmentansatz hat Spitzenpositionen innerhalb seiner Vergleichsgruppe sowie im Vergleich zu passiven, ausgewogenen Multi-Asset-ETFs erreicht (Abb. 2).
| Abb. 1 Wertentwicklung am 30.09.2024 |
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|---|---|
| 1 Monat | +2,0% |
| Lfd. Jahr | +9,4% |
| 1 Jahr | +14,8% |
| 2 Jahre | +22,5% |
| Seit Auflage (18.10.2021) | +3,3% |
| 12-Monats-Perioden | |
| Am Tag der Anlage (Ausgabeaufschlag) | 0,0% |
| 30.09.2023 - 30.09.2024 | +14,8% |
| 30.09.2022 - 30.09.2023 | +6,7% |
| Quelle: CleverSoft, 30.09.2024. Aufgrund der längsten Historie und des größten Volumens weisen wir hier die Daten für die Anteilsklasse D aus (weitere Anteilsklassen). Bei den Angaben handelt es sich um Vergangenheitsdaten, die keinen Indikator für zukünftige Entwicklungen darstellen. Die Verwaltungs- und Depotbankvergütung sowie alle sonstigen Kosten, die dem Fonds belastet wurden, sind in der Berechnung enthalten. |
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| Abb. 2 Perzentil Platzierung* für Wertentwicklung innerhalb der Fonds-Vergleichsgruppe** |
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|---|---|---|
| Lfd. Jahr | 2023 | 2 Jahre |
| Top 20% | Top 12% | Top 22% |
| 1. Quintil | 1. Quintil | 1. Quartil |
| Quelle: Morningstar, per Monatsultimo, 30.09.2024. Aufgrund der längsten Historie und des größten Volumens weisen wir hier die Daten für die Anteilsklasse D aus. * Ein Perzentilrang von 20% bedeutet beispielsweise, dass 80% der Fonds in der Vergleichsgruppe schlechter und 20% gleich oder besser als der BlackPoint Evolution Fund D performt haben. ** Morningstar Mischfonds ausgewogen Global |
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Im September verzeichnete das Aktienportfolio eine positive Entwicklung (Abb. 1). Besonders die chinesischen Unternehmen Alibaba und Baidu erzielten starke Wertzuwächse, während auch Tech-Giganten wie Meta und Salesforce überzeugten. Im Gegensatz dazu mussten Pharma-Unternehmen wie Novo Nordisk und Roche Verluste hinnehmen. Auch das Anleiheportfolio profitierte, wobei insbesondere Anleihen mit höheren Risikoprämien gefragt waren, während französische Staatsanleihen schwächer abschnitten. Im Verlauf des Monats wurden Positionen in Meta, SAP, Novo Nordisk und Microsoft mit Gewinn reduziert. Zudem wurde das Aktienpaket von Upstart teilweise verkauft und Lemonade vollständig veräußert. Neu ins Portfolio aufgenommen wurde die Aktie von BMW. Auf der Anleiheseite wurde eine Anleihe der Emirates Telecom Group verkauft und ein Rückkaufangebot des Emittenten für die Nachranganleihe der Accor-Gruppe angenommen.
Geopolitische Risiken rücken erneut in den Fokus und implizieren eine vorsichtigere Ausrichtung des Portfolios.
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