Fund Reporting

Drum o Mensch, sei weise, pack die Koffer und verreise.  

Dieser treffende Aphorismus von Wilhelm Busch mag vielen Anlegern im August in den Sinn gekommen sein. Anstelle von „Dolce far niente“ prägten Turbulenzen, Börseneinbrüche und anschließende Erholungen diesen Sommermonat. Globale Konjunktursorgen trieben die Volatilität an den Börsen immer wieder in die Höhe. In den ersten drei Handelstagen des Monats verlor der japanische Nikkei beinahe -20%. Erinnerungen an das Jahr 1987 wurden wach, als der Nikkei am Montag, den 5. August, mit einem Verlust von -12,4% schloss und damit Panikverkäufe an den europäischen und amerikanischen Börsen auslöste. Im Laufe der Woche erholten sich die Märkte jedoch deutlich. Positive Impulse kamen von Jerome Powell, dem Vorsitzenden der amerikanischen Notenbank, während seiner Rede in Jackson Hole. Obwohl die Finanzmärkte bereits mit einer Lockerung der Geldpolitik rechneten, bestätigte Powell diese Erwartungen mit der Aussage, dass „die Zeit gekommen sei“. Er begrüßte den jüngsten Fortschritt bei der Inflationsbekämpfung und betonte, dass das Wirtschaftswachstum weiterhin auf einem soliden Kurs sei. Seine Hervorhebung des „abkühlenden Arbeitsmarktes“ wird als Indiz dafür gewertet, dass die Fed alles tun wird, um eine deutliche Verlangsamung des Wirtschaftswachstums zu verhindern.

In einem hektischen Monat verteuerten sich der MSCI USA um +2,27 % und der MSCI Europe um +1,39 %. Der MSCI Japan konnte die zeitweise verheerenden Verluste auf -2,76 % beschränken und der MSCI China verbuchte einen Zuwachs von +0,78%. US-Unternehmensanleihen stiegen um +1,57 % (MSCI USD Investment Grade Corporate Bond Index), während ihre europäischen Pendants um +0,43% zulegten (MSCI EUR Investment Grade Corporate Bond Index).

BlackPoint Evolution Fund

Unser aktiver Investmentansatz hat Spitzenpositionen innerhalb seiner Vergleichsgruppe sowie im Vergleich zu passiven, ausgewogenen Multi-Asset-ETFs erreicht (Abb. 2).

Im August entwickelte sich das Aktienportfolio positiv (Abb. 1). Im Zuge des aktiven Risikomanagements reduzierten wir zu Beginn des Monats vorwiegend Technologietitel wie Apple, ASML, Microsoft, SAP, Alphabet, Salesforce und Super Micro. Mit der Beruhigung der Märkte erhöhten wir die Aktienquote erneut und fügten dem Portfolio mit Intel, Broadcom und Roper drei neue Titel hinzu. Von unserer Position in DHL trennten wir uns komplett. Darüber hinaus veräußerten wir Anleihen von Transurban Finance, Caixabank und Emirates Telecom Group zugunsten der Aufstockung unseres Aktienportfolios.

Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen bleiben robust und unterstützen unsere moderate Übergewichtung der Aktienquote.

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