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Fund Reporting

Fund Reporting #32, 06/2024

Das Echo der Geschichte

 

„Die Geschichte wiederholt sich nicht, aber sie reimt sich.“ Dieser oft zitierte Aphorismus wird (wahrscheinlich irrtümlich) Mark Twain zugeschrieben und beschreibt prägnant den Umstand, dass die menschliche Natur über die Jahre weitgehend konstant bleibt. Die Reaktionen auf bestimmte Situationen fallen daher ähnlich aus, vorausgesetzt, dass die Ausgangsbedingungen gleich sind. Befürchtungen, die Rallye des aktuellen Aktienmarkts zeige Parallelen zur Dotcom-Blase, sind verständlich, erfüllen aber bislang in zwei wesentlichen Punkten nicht das Postulat ähnlicher Ausgangsbedingungen: Erstens die enorme Profitabilität der aktuellen Big-Tech-Unternehmen und zweitens das generell ruhige Niveau der Aktienvolatilität. Allerdings muss in diesem Zusammenhang auch beachtet werden, dass zur Zeit der Dotcom-Blase viele Technologieunternehmen noch in den Kinderschuhen steckten und mittlerweile auf Jahrzehnte Erfahrung bauen können, sofern sie bis heute überlebt haben (Survivorship Bias).

Unter diesen Rahmenbedingungen verteuerte sich der MSCI USA um 3,45%, angetrieben von IT-Unternehmen, was folglich auch den MSCI World IT Index um 8,72% steigen ließ. Mit etwas geringerer Stärke folgte der japanische MSCI mit 1,54%. Der MSCI Europe konnte mit -1,12% ebenso wenig wie der MSCI China mit -2,84% an dem globalen Aufwärtstrend teilnehmen. Sowohl die amerikanischen Unternehmensanleihen mit -0,49% als auch die europäischen Unternehmensanleihen mit -1,21% mussten Abschläge hinnehmen.

 

BlackPoint Evolution Fund

 

Unser aktiver Investmentansatz hat Spitzenpositionen innerhalb seiner Vergleichsgruppe sowie im Vergleich zu passiven, ausgewogenen Multi-Asset-ETFs erreicht (Abb. 2).

Abb. 1
Wertentwicklung am 30.06.2024
1 Monat +2,6%
Lfd. Jahr +6,2%
1 Jahr +10,0%
2 Jahre +15,6%
Seit Auflage (18.10.2021) +0,3%
12-Monats-Perioden   
Am Tag der Anlage (Ausgabeaufschlag) 0,0%
30.06.2023 - 30.06.2024 +10,0%
30.06.2022 - 30.06.2023 +4,5%
Quelle: CleverSoft, 30.06.2024. Aufgrund der längsten Historie und des größten Volumens weisen wir hier die Daten für die Anteilsklasse D aus (weitere Anteilsklassen). Bei den Angaben handelt es sich um Vergangenheitsdaten, die keinen Indikator für zukünftige Entwicklungen darstellen. Die Verwaltungs- und Depotbankvergütung sowie alle sonstigen Kosten, die dem Fonds belastet wurden, sind in der Berechnung enthalten.

 

Abb. 2
Perzentil Platzierung* für Wertentwicklung innerhalb der Fonds-Vergleichsgruppe**
Lfd. Jahr  1 Monat 2 Jahre 2023
Top 29% Top 7% Top 28% Top 12%
2. Quintil 1. Quintil 2. Quintil 1. Quintil
Quelle: Morningstar, per Monatsultimo, 30.06.2024. Aufgrund der längsten Historie und des größten Volumens weisen wir hier die Daten für die Anteilsklasse D aus.
* Ein Perzentilrang von 20% bedeutet beispielsweise, dass 80% der Fonds in der Vergleichsgruppe schlechter und 20% gleich oder besser als der BlackPoint Evolution Fund D performt haben. ** Morningstar Mischfonds ausgewogen Global

 

Im Juni entwickelte sich das Aktienportfolio positiv. Insbesondere dynamische Unternehmen wie Shopify und Crowdstrike zeigten neben etablierten Unternehmen wie ASML, SAP und Novo Nordisk starke Wertentwicklungen. Verluste mussten hingegen Unternehmen im Bereich der Konsumgüter wie Target und LVMH sowie Finanzkonzerne wie PayPal und Visa hinnehmen. Auch das Anleiheportfolio erzielte einen Wertzuwachs; vor allem waren Staatsanleihen gefragt, während Unternehmensanleihen mit höheren Risikoprämien schwächer notierten. Im Juni wurden Aktien von Merck & Co., Super Micro Computer, ASML, Meta und Salesforce zugekauft. Auf der Anleiheseite wurden US-Treasuries mit kurzer Laufzeit sowie eine indonesische Staatsanleihe verkauft und französische Staatsanleihen mit langer Laufzeit hinzugefügt.

Mit unserer nahezu neutralen Aktienposition und dem Übergewicht an Zinsträgern sehen wir uns unter Risiko-Rendite-Erwägungen konstruktiv aufgestellt.

 

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