Die Situation erinnert an das Theaterstück „Warten auf Godot“: Seit Wochen warten die Finanzmärkte auf Impulse durch eine Zinssenkung oder wenigstens auf ein verlässliches Signal der Zentralbanken, wann es so weit sein könnte. Bislang vergeblich. In bewusst unverbindlicher Zentralbank-Manier konstatiert die Fed, dass die Inflation zwar schneller gesunken ist als erwartet, man sich jedoch nicht sicher sei, ob dieser Trend aufrechterhalten werden kann. Dies wäre aber die Voraussetzung für eine zeitnahe Zinssenkung. Die Zinsen sind zwar im Aufzug nach oben gefahren, auf dem Weg nach unten nehmen sie jedoch die Treppe.
Die Anleger müssen weiterhin geduldig sein und können sich vorerst an der alten Börsenweisheit "Wie der Januar, so das Jahr" festhalten. Diese hat seit 1938 immerhin in 74% der Fälle für den amerikanischen Markt recht behalten. Der MSCI USA stieg im Januar um +1,4%, der MSCI Europe ebenfalls um +1,5%, überflügelt vom japanischen MSCI mit +8,5%. China bleibt weiterhin im Krisenmodus und kämpft neben einer Immobilienkrise auch gegen Deflation. Folglich verbilligte sich der MSCI China um -10,5%. Während sich die amerikanischen Unternehmensanleihen (MSCI US IG Corporate Bond Index) unverändert zeigten, mussten ihre europäischen Pendants (MSCI EUR IG Corporate Bond Index) Abschläge von -1,5% hinnehmen.
Die Robustheit und Strategietreue unserer Entscheidungen zeigen sich nicht nur in unseren absoluten Performancezahlen (Abb. 1), sondern vor allem im Vergleich mit unserer Peer-Group** (Abb. 2) und mit passiven, ausgewogenen Multi-Asset 60/40 ETFs.
| Abb. 1 |
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|---|---|
| Wertentwicklung (am 31.01.2024) | |
| 1 Monat | +2,21% |
| 3 Monate | +9,57% |
| 6 Monate | +3,22% |
| Lfd. Jahr | +2,21% |
| 1 Jahr | +9,74% |
| Seit Auflage (18.10.2021) | -3,46% |
| Wertentwicklung in den vergangenen 12-Monats-Perioden (am 31.01.2024) | |
| Am Tag der Anlage (Ausgabeaufschlag) | 0,00% |
| 31.01.2023 - 31.01.2024 | +9,74% |
| 31.01.2022 - 31.01.2023 | -8,34% |
| Quelle: CleverSoft, 31.01.2024 | Aufgrund der längsten Historie und des größten Volumens weisen wir hier die Daten für die Anteilsklasse D aus (weitere Anteilsklassen). Bei den Angaben handelt es sich um Vergangenheitsdaten, die keinen Indikator für zukünftige Entwicklungen darstellen. Die Verwaltungs- und Depotbankvergütung sowie alle sonstigen Kosten, die dem Fonds belastet wurden, sind in der Berechnung enthalten. |
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| Abb. 2 Perzentil Platzierung* für Wertentwicklung innerhalb der Vergleichsgruppe** |
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|---|---|---|---|---|
| Seit Jahresanfang | 3 Monate | 1 Jahr | 2 Jahre | |
| BlackPoint Evolution Fund D | Top 6% | Top 24% | Top 9% | Top 25% |
| Quelle: Morningstar, per Monatsultimo, 31.01.2024 | Aufgrund der längsten Historie und des größten Volumens weisen wir hier die Daten für die Anteilsklasse D aus. * Ein Perzentilrang von 20 bedeutet beispielsweise, dass 80% der Fonds in der Vergleichsgruppe schlechter und 20% gleich oder besser als der BlackPoint Evolution Fund D performt haben. ** Morningstar Mischfonds ausgewogen Global |
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Unser Aktienportfolio konnte im Januar erneut überzeugen. Technologieunternehmen wie Crowdstrike, SAP und Meta sowie der Spezialversicherer Kinsale führten die Gewinnerliste an. Verluste wurden hingegen bei dynamischen Titeln wie Upstart und Dutch Brothers sowie bei Unternehmen mit Geschäftsschwerpunkten in China, namentlich Alibaba, Baidu, Estée Lauder und Daqo, verzeichnet. Auch das Anleiheportfolio verbuchte einen Wertzuwachs. Insbesondere Positionen mit höheren Risikoprämien und kurzen Laufzeiten erfreuten sich einer starken Nachfrage. Langlaufende Staatsanleihen hatten aufgrund von Schwankungen in den Zinserwartungen mit einer schwächeren Nachfrage zu kämpfen. Wir haben Aktien der Deutschen Börse gekauft und Aktien von Estée Lauder verkauft. Auf der Anleiheseite erwarben wir neben US-Staatsanleihen auch kroatische, ungarische und brasilianische Staatsanleihen.
Während wir uns auf der Aktienseite noch abwartend verhalten, sind wir auf der Anleiheseite deutlich konstruktiver und bauen Positionen auf.
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