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Fund Reporting

Fund Reporting #22, 08/2023

Über den Tellerrand

 

Wer aktuell in Deutschland den Fernseher einschaltet oder eine große Tageszeitung aufschlägt, wird überflutet mit negativen Informationen: Wirtschaftskrise – Deindustrialisierung – Migrationskrise – Bildungskrise – Baukrise usw. Inwieweit die Kommunikation überfrachtet ist, unabhängig von der Richtung, soll an dieser Stelle nicht thematisiert werden. Tatsache aber ist, dass die Wirtschaft maßgeblich von Psychologie und Grundvertrauen bestimmt wird. Als global orientierte Investoren müssen wir versuchen, uns von der destruktiven Stimmung in Deutschland zu entkoppeln und uns ein möglichst objektives Abbild der weltweiten Konjunkturaussichten zu erarbeiten. Die Inflation – mit Ausnahme von China - bleibt natürlich eine Belastung und hält die Notenbanken weiterhin in Alarmstimmung. Trotzdem erweist sich die Weltwirtschaft in diesem Jahr als robust und nur Deutschland berichtet als einziges westliches Industrieland ein negatives Wachstum. Gegenwind erzeugen immer wieder Wachstumssorgen in China und Zinsrisiken in Europa bzw. den USA befeuern die Nervosität an den Finanzmärkten.

Unter diesen Rahmenbedingungen verlor der chinesische Aktienmarkt (MSCI China) im August -8,5%, gefolgt vom MSCI Europe mit -2,7% und dem MSCI USA mit -1,9%. Einzig Japan (MSCI Japan) ging unverändert aus dem Monat (alle Preisindizes in lokaler Währung).  

 

BlackPoint Evolution Fund

 

Trotz der schwierigen Marktbedingungen hat unser aktiver und von Fundamentaldaten geleiteter Investmentansatz eine überdurchschnittliche Leistung gezeigt. Im Vergleich zu seiner Peer Group (Abb. 1) und insbesondere gegenüber passiven Multi-Asset-ETFs der Kategorie "ausgewogen" hat unser Ansatz seine Überlegenheit eindrucksvoll unter Beweis gestellt.

Abbildung 1:
Perzentil Platzierung* in % für Wertentwicklung innerhalb der Vergleichsgruppe** (per Monatsultimo)
     
  Seit Jahresanfang  3 Monate 6 Monate 1 Jahr
BlackPoint Evolution Fund D 5 44 8 18
Quelle: Morningstar, 31.08.2023 | Aufgrund der längsten Historie und des größten Volumens weisen wir hier die Daten für die Anteilsklasse D aus.
* Ein Perzentilrang von 20 bedeutet beispielsweise, dass 80% der Fonds in der Vergleichsgruppe schlechter und 20% gleich oder besser als der BlackPoint Evolution Fund D performt haben.
** Morningstar Mischfonds ausgewogen Global
     

Auch unser Aktienportfolio musste dennoch im August einen Rückgang hinnehmen. Sowohl zyklische Werte als auch Technologieunternehmen wie Upstart, Lemonade und PayPal verbilligten sich. Der positive Ausblick bei einzelnen Unternehmen wie Novo Nordisk, Kinsale und Verisk sorgte dagegen für einen positiven Performancebeitrag. Das Anleiheportfolio verzeichnete auf Monatssicht eine leicht negative Wertentwicklung. Während die Unternehmensanleihen und Schwellenländer-Anleihen aufgrund steigender Risikoprämien überwiegend schwächelten, erfreuten die US-Staatsanleihen mit positiven Erträgen. Im Betrachtungszeitraum investierten wir in eine Anleihe der Aareal Bank und erhöhten den Anteil an US-Staatsanleihen mit kurzer und langer Laufzeit.

Die Sorgen um Inflation und Wirtschaftswachstum kühlen langsam ab, flammen aber immer wieder auf. Eine umsichtige Portfolioausrichtung scheint daher weiter angemessen. 

 

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