Phönix oder Schwalbe?
Ein bisschen wie der Wundervogel Phönix dürften sich die klassischen 60/40 Portfolios im Januar 2023 gefühlt haben. Obwohl mehrfach totgesagt und trotz simultaner Verluste von Aktien und Anleihen in 2022 – Mischfonds verzeichneten den besten Jahresstart seit Dekaden für sich.
Weltweit geringere Inflationsraten, die Aussicht auf ein „Soft-Landing“ in den USA sowie die Erwartung einer erstarkenden chinesischen Wirtschaft verteuerten den S&P 500 um +6,6% und die technologielastige Nasdaq sogar um +11,6%. Sowohl die Europäer als auch die Asiaten teilten diesen Optimismus und so legte der Euro Stoxx 50 um +10,4% und der chinesische CSI 300 um +7,5% zu. Gleichzeitig erzielten globale Anleihen (Bloomberg Global Aggregate Bond Index) einen Kursgewinn von +3,3% (alle Indizes in lokaler Währung).
| Abbildung 1: Wertenwicklung seit Jahresanfang in % (Aktien- und Rentenmärkte) |
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|---|---|---|
| Aktienmärkte | Januar | Seit Jahresanfang |
| S&P 500 | 6,55 | 6,55 |
| Nasdaq-100 | 11,58 | 11,58 |
| EURO STOXX 50 | 10,43 | 10,43 |
| CSI 300 | 7,47 | 7,47 |
| Rentenmärkte* | ||
| € Gvt. Bond 7-10 yr | 3,13 | 3,13 |
| $ Treasury Bond 7-10yr (USD) | 3,50 | 3,50 |
| iBoxx EUR Corp Bond | 2,71 | 2,71 |
| US Corp 5-7yr (USD) | 3,20 | 3,20 |
| Quelle: Morningstar, Bloomberg, 31.01.2023 / * ETFs | ||
Im BlackPoint Evolution Fund konnten neben chinesischen Aktienwerten wie Alibaba oder Baidu vor allem disruptive Tech- und Finanzunternehmen wie Upstart, Block und Lemonade die stärkste Wertentwicklung verzeichnen. Positionen in Pfizer, Allianz, PayPal und Daqo stockten wir auf. Von Illinois Tool Works trennten wir uns komplett, das Investment in Novo Nordisk wurde reduziert. Im Anleiheportfolio glänzten vor allem Papiere von Airlines aufgrund der wieder steigenden Reisetätigkeit sowie Hochzinsanleihen. Staatsanleihen der Länder Kroatien, Rumänien und der Elfenbeinküste erwarben wir auf attraktiven Niveaus. Die Fondsallokation liegt aktuell bei 53,2% Aktien, 37,4% Anleihen (inklusive 4% kurzlaufender US-Staatsanleihen und 2,5% CAT Bonds), 1,8% Gold/Rohstoffe/ CO2-Emissionsrechte sowie 7,6% Kasse.
Trotz des fulminanten Jahrsauftakts bleiben viele markt- und geopolitische Verwerfungen noch zu bewältigen. Fortschritte diesbezüglich spiegeln sich zwar im Portfolio wider, wir lassen aber eine angemessene Risikoeinschätzung nicht außer Acht. Denn eine Schwalbe macht noch keinen Sommer.
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