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Die Vorschusslorbeeren hätten kaum größer sein können: Donald Trumps Wahlsieg veranlasste viele Investoren, ihn als den börsenfreundlichsten Präsidenten aller Zeiten zu bezeichnen. Doch die anfängliche Rallye verlor an Schwung, als die Märkte auf die Unsicherheiten in Trumps zentralen wirtschaftspolitischen Maßnahmen reagierten – allen voran auf seine aggressive Zollpolitik. Trumponomics 2.0 sorgte für erhebliche Verwirrung, etwa durch ständig wechselnde Einführungstermine seiner Zölle. Und wenn es ein Schlüsselwort gibt, das die Finanzmärkte fürchten, dann ist es „Unsicherheit“. Vor diesem Hintergrund wirkt es fast ironisch, dass die US-Aktienmärkte im Februar deutlich nachgaben, während China und Deutschland – die Länder, die Trump eigentlich treffen wollte – mit Kursgewinnen schlossen.
Der US-Aktienmarkt verlor im vergangenen Monat 1,7 %, während Europa um 3,5 % zulegte und China sogar 11,5 % gewann. Japan zeigte sich im globalen Vergleich schwach und büßte 4,0 % ein. Unternehmensanleihen entwickelten sich positiv: US-Titel stiegen um 2,0 %, europäische um 0,7 %. (Alle MSCI-Indizes in lokaler Währung)
Unser aktiver Investmentansatz hat sich in den vergangenen Jahren über verschiedene Zeiträume hinweg bewährt (Abb. 1) und Spitzenpositionen innerhalb seiner Vergleichsgruppe (Morningstar Mischfonds ausgewogen Global, Abb. 2) erzielt – sowohl im Gesamtvergleich als auch im direkten Wettbewerb mit passiven, ausgewogenen Multi-Asset-ETFs (60/40).
| Abb. 1 Wertentwicklung am 28.02.2025 |
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|---|---|
| 1 Monat | +0,5% |
| Lfd. Jahr | +3,3% |
| 1 Jahr | +12,4% |
| 2 Jahre | +24,8% |
| 3 Jahre p.a. | +5,6% |
| Seit Auflage (18.10.2021) | +9,9% |
| 12-Monats-Perioden | |
| Am Tag der Anlage (Ausgabeaufschlag) | 0,0% |
| 28.02.2024 - 28.02.2025 | +12,2% |
| 28.02.2023 - 28.02.2024 | +11,3% |
| 28.02.2022 - 28.02.2023 | -5,6% |
| Quelle: CleverSoft, 28.02.2025. Aufgrund der längsten Historie und des größten Volumens weisen wir hier die Daten für die Anteilsklasse D aus (weitere Anteilsklassen). Bei den Angaben handelt es sich um Vergangenheitsdaten, die keinen Indikator für zukünftige Entwicklungen darstellen. Die Verwaltungs- und Depotbankvergütung sowie alle sonstigen Kosten, die dem Fonds belastet wurden, sind in der Berechnung enthalten. |
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| Abb. 2 Fonds-Vergleichsgruppe** Prozentrang-Platzierung* für Wertentwicklung |
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|---|---|---|---|---|---|
| Lfd. Jahr | 2024 | 2023 | 1 Jahr | 2 Jahre | 3 Jahre |
| Top 15% | Top 14% | Top 12% | Top 8% | Top 8% | Top 12% |
| 1. Quintil | 1. Quintil | 1. Quintil | 1. Quintil | 1. Quintil | 1. Quintil |
| Quelle: Morningstar, per Monatsultimo, 28.02.2025. Aufgrund der längsten Historie und des größten Volumens weisen wir hier die Daten für die Anteilsklasse D aus. * Ein Prozentrang von 20% bedeutet beispielsweise, dass 80% der Fonds in der Vergleichsgruppe schlechter und 20% gleich oder besser als der BlackPoint Evolution Fund D performt haben. ** Morningstar Mischfonds ausgewogen Global |
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Das Aktienportfolio entwickelte sich im Januar positiv, angeführt vom chinesischen Tech-Konzern Alibaba sowie den europäischen Schwergewichten Allianz und Nestlé. Dagegen verbuchten vor allem US-Tech-Unternehmen wie Alphabet, Salesforce und Broadcom sowie der Bezahldienstleister PayPal Verluste.
Auch das Anleiheportfolio erzielte eine positive Performance, begünstigt durch einen deutlichen Rückgang der Zinssätze über nahezu alle Laufzeiten von US-Staatsanleihen. Besonders langlaufende Anleihen und Staatsanleihen aus Schwellenländern profitierten, während im Automobilsektor Anleihen von Volkswagen und Avis belasteten.
Erlöse aus veräußerten Unternehmensanleihen wurden in Staatsanleihen aus Polen und dem Vereinigten Königreich reinvestiert. Zudem wurde die Aktienposition in Novo Nordisk aufgestockt und neue Engagements in Blackstone und Lonza aufgebaut. Bestände in Apple, Meta, PayPal und Pfizer wurden reduziert, die BMW-Position vollständig veräußert. Der Goldanteil im Portfolio wurde erhöht.
Wir bleiben vorsichtig optimistisch und setzen mit Blick auf den europäischen Finanzmarkt auf eine breiter diversifizierte Portfolioausrichtung.
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