Die Reise durch das bisherige Finanzjahr erinnert an einen Flug: trotz überwiegend positiver Kursentwicklung wechseln sich ruhige Phasen mit eher turbulenten ab, die durch Markt-, Makro- und geopolitische „Unwetterzonen“ geprägt sind. Der Beilegung des Streits um die US-Schuldenobergrenze folgen Warnungen der Fed vor weiterhin hoher Inflation und einem starken Arbeitsmarkt, unterstrichen durch die EZB und ergänzt um Bedenken hinsichtlich der Immobilienmärkte. Die Rezessionsgefahr aufgrund der Zinserhöhungen bleibt präsent wie ein „Elefant im Raum“.
Überwiegend stiegen die Märkte im Mai weiter. Gewinne konnten der MSCI USA (+0,5%) und der MSCI Japan (+4,5%) verzeichnen, während der MSCI Europe um -3,2% sank (alle Preisindizes in lokaler Währung). Der US-IT-Sektor glänzte mit +8,2% Wertsteigerung. Europäische Unternehmensanleihen (MSCI EUR IG Corporate Bond) blieben stabil (+0,3%), US-Unternehmensanleihen (MSCI USD IG Corporate Bond) verloren -1,2%.
Trotz der Unsicherheiten, die seit Beginn des Jahres aufgetreten sind, und den schwierigen Marktbedingungen, die wir im Laufe der letzten zwölf Monate erlebt haben, hat unser aktiver und von Fundamentaldaten geleiteter Investmentansatz eine heraurragende Leistung gezeigt. Im Vergleich zu seiner Peer-Gruppe (Abbildung 1) und insbesondere gegenüber passiven Multi-Asset-ETFs der Kategorie "ausgewogen", hat unser Ansatz seine Überlegenheit eindrucksvoll unter Beweis gestellt.
| Abbildung 1: Perzentil Platzierung* in % für Wertentwicklung innerhalb der Vergleichsgruppe** (per Monatsultimo) |
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| Seit Jahresanfang | 1 Monat | 3 Monate | 6 Monate | 1 Jahr | |
| BlackPoint Evolution Fund D | 4 | 17 | 5 | 3 | 9 |
| Quelle: Morningstar, 31.05.2023 * Ein Perzentilrang von 20 bedeutet beispielsweise, dass 80% der Fonds in der Vergleichsgruppe schlechter und 20% gleich oder besser als der BlackPoint Evolution Fund D performt haben. ** Morningstar Mischfonds ausgewogen Global Aufgrund der längsten Historie und des größten Volumens weisen wir hier die Daten für die Anteilsklasse D aus. |
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In unserem Portfolio punkteten junge, dynamische Unternehmen wie Lemonade, Zscaler und Crowdstrike. Abwärtsbewegungen erlebten Unternehmen wie Estée Lauder und Vodafone, ebenso eine Allianz-Nachrang-Anleihe, die eine längere Laufzeit aufweist und aufgrund von Zinsspekulationen Abschläge hinnehmen musste. Insgesamt glänzte das Anleiheportfolio, insbesondere durch Hochzinsanleihen wie Grupo Antolin und IAG an der Spitze.
Die unsichere Großwetterlage verlangt ein festes Anschnallen: Wir bleiben vorsichtig optimistisch und unverändert in unseren Positionen sitzen und verfolgen aufmerksam die Weiterentwicklung der Märkte. Im Mai wurden keine Portfolioänderungen vorgenommen.
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