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Fund Reporting

Fund Reporting #5, 03/2022

Der perfekte Sturm

 

Als Russland Ende Februar einen Angriffskrieg gegen die Ukraine startete, befanden sich die internationalen Finanzmärkte bereits seit geraumer Zeit unter starkem Druck. Die extremen, kriegsbedingten Preissteigerungen wichtiger Rohstoffe wie Öl, Gas oder Weizen, kurbelten die Inflation zusätzlich an. Wer nun dachte, weitere Kursrückgänge auf breiter Front seien unabdingbar, konnte sich mit Erstaunen von der Resilienz der Aktienmärkte überzeugen. Speziell Unternehmen, die prognostizierbar starke Cash-Erträge generieren, stabilisierten im Wechselspiel aus Krieg, Rezessionsangst und Inflation die Börsen.

Unter diesen Rahmenbedingungen verteuerte sich der amerikanische Aktienmarkt (S&P 500) um +5,46% und der europäische Aktienmarkt (Euro Stoxx 50) um +3,63%. Aktien aus Schwellenländern (MSCI EM -2,71%) mussten sich hingegen in den letzten Wochen einigen Herausforderungen stellen: Das wichtige Segment China (MSCI China) korrigierte z.B. um -8,45% und Russland wurde zu einem Preis von Null vom Status „Emerging Markets“ zu „Standalone Markets“ umklassifiziert. Auf der Anleiheseite legten die Risikoaufschläge sowohl für Staats-, als auch Unternehmensanleihen weiter zu, mit negativen Auswirkungen auf die Kurse. Zuletzt zeigte sich die Fed für einen größeren Zinsschritt von +50 Bps. im Mai offen, was zusätzlichen Druck auf die Anleihen ausüben dürfte.

 

BlackPoint Evolution Fund

 

Der BlackPoint Evolution Fund gewann je nach Anteilsklasse zwischen +1,66% und +1,75% (seit Fondsauflage in der ältesten Anteilsklasse -5,18%). Der größte Beitrag kam aus dem Aktienportfolio. Im Fokus standen vor allem ertragsstarke etablierte Unternehmen wie Apple, Thermo Fisher, Pfizer und Alphabet. Kursverluste gab es dagegen bei Wachstumsaktien aus dem Technologiebereich wie Upstart oder Trade Desk, aber auch bei Unternehmen, die fortwährend unter der Lieferkettenproblematik leiden wie z.B. BMW. Im Anleiheportfolio konnten sich nur wenige Titel wie Clarios Global, Avis oder Unicredit positiv behaupten.

Der perfekte Sturm aus Krieg, Inflation, Rezessionsängsten und dann wieder Hoffnung darf nicht zu erratischem Handeln führen, sondern bedarf eines kühlen Kopfes, gepaart mit konsequenter Umsetzung der definierten Strategie. Wir sind davon überzeugt, dass sich im aktuellen Umfeld Fehlbewertungen durch undifferenzierte Kurskorrekturen über ganze Segmente, Branchen und Indizes ergeben. Mit unserem Fokus auf Einzeltitel-Selektion wollen wir hier gezielt und maßvoll Chancen ergreifen und in Werte investieren, die uns überzeugen und nun im langfristigen Kontext günstiger erscheinen. Daraus abgeleitet haben wir seit Mitte Januar, nach einem schwierigen Jahresbeginn, neue Investments getätigt, aber auch die Diversifikation in unserem Portfolio weiter erhöht und den Fokus auf eine robustere Komposition gelegt. So konnten wir erfolgreich zum einen die kurzfristige Aktienmärkte-Sensitivität unseres Fonds deutlich reduzieren und zum anderen sicherstellen, dass wir zugleich von Markterholungsphasen weiterhin ausreichend partizipieren können (siehe auch Facts #1).

Mit dem Ziel eines etwas defensiveren Aktienportfolios folgten wir unserer antizyklischen Investmentphilosophie und nutzten die Kombination aus günstigen Kursen und positivem Momentum, um selektiv die Aktien von Apple, LVMH, Microsoft, Intuit, Coca-Cola, Unilever, Marriott und Alphabet aufzustocken. Auf der Anleiheseite investierten wir lediglich etwas Cash in kurzlaufende US-Staatsanleihen. Die Fondsallokation liegt somit bei ca. 57% Aktien und 36% Anleihen (inklusive 2,5% CAT-Bonds und 6% kurzlaufender US-Staatsanleihen als Cash-Ersatz).

 

  BlackPoint Evolution Fund
Morningstar Peer Group**
  Wertentwicklung* Volatilität Wertentwicklung* Volatilität
1 Monat

+0,86

./.

-0,15

./.

3 Monate

./.

./.

-0,10

./.

6 Monate

./.

./.

+2,94

./.

1 Jahr

./.

./.

+8,93

6,3
Seit Beginn***

+1,33

./.

+0,55

./.

* Die europäische Finanzmarktrichtlinie MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) untersagt den Ausweis von Performance-Daten für Fonds mit einer Bilanz von weniger als 12 Monaten.


** Morningstar Kategorie Mischfonds EUR Ausgewogen - Global 
*** 18.10.2021

Quelle: Morningstar, 31.03.2022 | Berechnung auf Basis von Monatsultimowerten. Die angegebene Performance* ist der berechnete Nettovermögenswert in % in der Fondswährung nach Kosten und ohne Berücksichtigung etwaiger Zeichnungsgebühren. Bei den Angaben handelt es sich um Vergangenheitsdaten, die keine Garantie für zukünftige Entwicklungen darstellen.

BlackPoint Evolution Fund

Vermögensverwaltende Strategie

ISIN:
Währung: EUR
Laufende Kosten:
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WERTENTWICKLUNG

 

Gemäß der EU-Richtlinie MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) sowie deren Umsetzung in nationales Recht dürfen Angaben zur Wertentwicklung Privatkunden nur dann gezeigt werden, wenn sie sich über einen Zeitraum von mindestens 12 Monaten erstrecken.

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